理财销售新规实施在即：银行“花式“解读”业(2) - 销售与管理杂志社投稿

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理财销售新规实施在即：银行“花式“解读”业(2)

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董希淼认为，根据《资管新规》的要求，银行理财产品受到风险偏好、投资习惯等因素的限制。投资者仍普遍希望以直观、清晰的方式投资理财产品。了解理财产品可能带来的好处。虽然银行和理财子公司不再使用预期收益率，而是通过展示“业绩比较基准”来推广理财产品，如果“业绩比较基准”不全面准确，投资者仍然会有“预期收益率”错觉“”，在一定程度上仍然存在刚性兑付的“暗示效应”。

《办法》虽然要求展示“业绩比较基准”，但“方法论”要明确声明，必须有理有据，避免误导投资者，防止投资者误将“业绩比较基准”作为标准预期收益，董希淼认为很有必要。

某银行资深理财师分析师还表示，银行或理财子公司的理财产品收益总是有办法衡量的，在资管新规出台之前，即使银行理财产品无法达到既定的预期收益率，由于“基金池”的存在，可以用收益较多的理财产品弥补收益的不足，变相形成刚性支付。资管新规出台后，理财产品不得设立“基金池”。

“业绩对比基准”不代表最终收益率。最终收益率与“业绩对比基准”可能会出现偏差，甚至明显低于“业绩对比基准”，这也将使投资者更加清楚，赎回将不复存在。打破刚性兑付也需要投资者提高投资风险意识，改变以往刚性兑付的习惯观念。同时，银行的销售也需要更加规范。

据金融协会记者了解，目前大部分理财产品仍能达到“业绩对比基准”水平，但也有少数产品低于“业绩对比基准” .

融360大数据研究院研究员刘银平表示，从净值理财产品的实际投资收益来看，由于不同产品的资产配置差异较大，净值波动幅度大，投资者可能获得的收益要多得多。 “业绩比较基准”的收益率也可能导致本金部分损失。综合来看，产品风险等级越高，可配置股权资产占比越高，投资收益率偏离“业绩基准”的概率越大，对投资者的风险承受能力要求也越高。

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