投稿指南
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西南证券--科大讯飞:业绩符合预期,教育和医疗

来源:销售与管理 【在线投稿】 栏目:综合新闻 时间:2020-09-22 02:01
作者:网站采编
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摘要:原标题:西南证券--科大讯飞:业绩符合预期,教育和医疗领域长期看好【公司研究】 来源:西南证券 【研究报告内容摘要】 业绩总结:2020H1,公司实现营业收入43.5亿元,同比增长

原标题:西南证券--科大讯飞:业绩符合预期,教育和医疗领域长期看好【公司研究】 来源:西南证券

【研究报告内容摘要】

业绩总结:2020H1,公司实现营业收入43.5亿元,同比增长2.9%;归母净利润为2.6亿元,同比增长36.3%。收入逆势上涨,成本费用控制效果明显。1)收入方面:2020Q1公司营业收入和归母净利润增速均出现明显下滑,分别同比下降28%和229%。Q2期间公司营收切入加速增长带动上半年整体营收增长,主要因为3月份之后公司各项业务加速落地。公司销委会3月新增中标合同金额同比增长91%,上半年则同比增长119%。上半年公司智慧教育和智慧医疗业务实现大幅增长,分别同比增长35%和665%。2)利润率方面:2020H1公司毛利率为45.8%,同比下滑4.7pp;净利率为6.6%,同比增加0.7pp。3)费用方面:2020H1公司销售费用率为18.8%,管理费用率为7.4%,研发费用率为21.5%,报告期内公司的销售与管理费用率与去年同期相比变化不大,研发费用率同比增长2.8pp。公司进一步加大研发投入,多领域技术持续保持国际领先。2020年1月,公司在德国The20BN-JesterDataset手势识别评测中以97.26%的准确率斩获冠军,并刷新世界纪录;5月,公司在国际多通道语音分离和识别大赛CHiME-6中取得三连冠,在多步推理阅读理解评测HotpotQA中再次荣登榜首,并全面刷新所有评测指标,为实现更深层次的语义理解打下基础;6月,公司在ICFHR2020OffRaSHME数学公式识别挑战赛中以显著优势获得冠军。公司在智能语音、计算机视觉、认知智能等AI核心技术领域不断实现突破,持续保持国际领先,进一步强化了公司在教育、消费者、医疗等领域的技术壁垒和领先优势。

ToC业务持续发力,疫情影响下实现逆势高增长。公司C端产品在2020年“618大促”中斩获京东、天猫、苏宁易购三大平台22项第一,核心品类连续保持销售额第一,在疫情影响下实现逆势高增长,整体销售额累计同比增长超40%;剔除翻译机影响,其他硬件同比增长140%,2020年上半年,公司ToC业务在营收中占比进一步提升,占比达37.59%。

盈利预测与投资建议。预计2020-2022年公司EPS分别为0.48元、0.66元、0.85元,未来三年归母净利润的复合增长率将保持30%以上。首次覆盖,给予“持有”评级。

风险提示:宏观经济下行导致教育、医疗等领域投资力度不达预期;产品推广不达预期;行业竞争加剧。

文章来源:《销售与管理》 网址: http://www.xsyglzz.cn/zonghexinwen/2020/0922/480.html



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